KT가 내년 본격적인 ‘밸류업(기업가치 제고)’ 정책 수혜가 기대되는 가운데 증권가가 잇따라 목표주가를 상향 조정하고 있다.

하나증권은 3일 KT를 ‘기업가치 제고(밸류업)’ 정책 수혜주로 꼽으며 목표주가를 기존 6만 5000원에서 7만 원으로 상향조정했다. 김홍식 하나증권 연구원은 “해킹 관련 비용이 이미 실적 추정치에 상당 부분 반영됐고, 최고경영자(CEO) 교체에 따른 밸류업 정책 변화 가능성도 낮다”며 “2026~2028년 배당 분리과세가 사실상 확정된 만큼 자사주 의무 소각 법제화가 유력하게 거론되고 있다”고 분석했다.

김 연구원은 특히 세전 7.5%, 세후(2000만원 이하 기준) 6.3% 수준의 배당수익률이 매우 매력적이라고 평가했다. 그는 “국내 주식시장에서는 여러 기업이 배당 분리 과세 수혜주로 언급되고 있지만, KT는 본사 기준 배당성향이 50% 수준을 유지하고 올해 주당배당금(DPS) 증가율이 20%에 달한다”며 “향후 3년간 분리과세 대상에서 제외될 가능성은 희박하다”고 짚었다.

올해 KT 주가는 1~4월 30% 상승하며 시장 수익률을 크게 웃돌았다. 정책 방향을 감안할 때 내년 상반기에는 주가가 7만 원 이상으로 레벨업될 가능성이 높다는 평가다. 김 연구원은 “최근 2년간 DPS 상승률은 90%에 달하지만 주가는 45% 오르는 데 그쳤다”며 “내년 최소 45%의 추가 상승 여력이 있다”고 말했다.

같은 날 유안타증권도 KT 목표주가를 5만 8000원에서 5만 9000원으로 소폭 올려 잡았다. 이승웅 유안타증권 연구원은 “KT의 기업가치 제고 계획이 2028년 ROE 9~10% 목표를 향해 순항 중”이라며 “AI·IT 매출은 3분기 누적 기준 9000억 원으로 전년 수준을 유지하고 있으며, 인공지능전환(AX) 사업은 내년부터 매출 기여가 본격화될 것”이라고 전망했다.

다만 자사주 소각이 법제화될 경우 KT의 외국인 지분 한도 문제가 걸림돌로 작용할 수 있다는 지적도 나왔다. 김 연구원은 “KT는 외국인 한도 소진 상태가 장기간 지속되고 있어 자사주 소각 시 외국인 지분이 49%를 초과할 가능성이 있다”며 “현재 보유 자사주 2.5% 처리도 쉽지 않은 상황에서 추가 자사주 매입은 현실적으로 어려울 것”이라고 말했다. 이에 따라 KT의 주주환원은 배당 중심으로 재편될 가능성이 높다는 분석이다.